SpaceX의 첫 락업 해제 뒤 예상과 반대되는 주가 흐름이 나와서 정리해 봅니다. 실적과 인공지능 사업 전망까지 같이 살펴보겠습니다.
초대형 상장과 급격한 주가 추락
1. SpaceX는 2002년 설립된 우주기업임.
2. 2026년 6월 11일 SpaceX는 역대 최대인 860억달러(약 122조원) 규모의 기업공개 가격을 확정함.
3. 다른 자료는 6월 12일 공모가를 주당 135달러(약 19만원), 조달액을 약 857억달러(약 121조5,000억원)로 적어 금액과 기준에 차이가 있음.
4. 기업공개는 회사가 일반 투자자에게 주식을 처음 팔고 증권시장에 들어오는 절차임.
5. 당시 공모에서 팔린 주식은 6억3,900만주였음.
6. 상장 직후 주가는 상승했지만 방향을 바꿔 2026년 8월 초까지 시가총액 1조달러(약 1,418조원) 이상을 잃음.
7. 다른 자료는 6월 중순 고점보다 주가가 약 50% 하락하고 시가총액 1조2,000억달러(약 1,702조원)가 사라졌다고 적어 손실 규모에 차이가 있음.
8. 분위기가 완전히 식었음.
9. 첫 락업 만료 직전에도 주가는 14% 급락함.
분할 락업과 첫 실적의 명암
10. 락업은 초기 투자자와 내부자가 상장 직후 주식을 한꺼번에 팔지 못하도록 잠가두는 장치임.
11. 수도꼭지를 한 번에 열면 물이 쏟아지듯 대량 매물이 나오면 주가가 흔들릴 수 있어 만든 잠금장치임.
12. SpaceX는 보통 상장 뒤 180일간 주식을 묶는 방식 대신 매각 기회를 9단계로 나눔.
13. 일정한 날짜만 보고 문을 여는 구조가 아니라 실적 발표 뒤 두 번째 정규 거래일에 첫 매각 창구가 열리도록 설계됨.
14. SpaceX는 2026년 8월 4일 장 마감 뒤 상장사 첫 분기 실적을 발표함.
15. 2분기 매출은 78억1,000만달러(약 11조1,000억원)로 시장 예상치 69억3,000만달러(약 9조8,000억원)를 웃돌았음.
16. 매출은 전년 동기보다 92% 늘고 조정 EBITDA는 191% 증가함.
17. 조정 EBITDA는 본업이 현금을 얼마나 벌어들이는지 보기 위해 이자·세금·감가상각 등의 영향을 덜어낸 지표임.
18. Starlink 매출은 67%, 발사 사업 매출은 29% 증가함.
19. 2분기 주당순손실은 0.09달러(약 128원)로 표시됨.
20. 문제는 투자비였음.
21. 공장과 장비 등에 쓰는 자본적 지출은 184억달러(약 26조1,000억원)였고 이 가운데 인공지능(AI) 관련 지출이 158억달러(약 22조4,000억원)였음.
22. 락업 직전 14% 급락도 매물 공포보다 예상보다 큰 AI 투자비와 첫 실적 발표의 영향으로 분석됨.
매물 폭탄을 뒤집은 수급 반전
23. 2026년 8월 6일 첫 락업이 끝나며 초기 투자자가 주식을 팔 수 있게 됨.
24. 매각 가능 물량은 9억1,150만주 또는 9억1,100만주 이상으로 보도돼 자료별로 차이가 있음.
25. 이는 공모 당시 팔린 6억3,900만주보다 많은 물량임.
26. 최근 가격을 적용한 첫 해제 물량의 가치는 약 1,000억달러(약 141조8,000억원)로 추산됨.
27. 기존 거래 가능 물량이 약 6억3,900만주였던 만큼 첫 락업으로 시장에서 거래될 수 있는 주식이 두 배 이상 늘어남.
28. 월가는 수백만주가 시장에 쏟아질 수 있다고 우려함.
29. 폭락은 나오지 않았음.
30. 락업 해제 당일 주가는 장중 한때 5% 넘게 올랐고 오전 후반에도 약 3% 상승함.
31. 시장이 매물 위험을 미리 가격에 반영한 데다 ARK Invest와 개인투자자가 물량을 흡수함.
32. 전체 거래 주식의 약 35%가 주가 하락에 베팅한 공매도 물량이어서 상승 시 되사는 숏커버링 조건도 만들어짐.
33. 공매도는 주식을 빌려 먼저 판 뒤 가격이 떨어지면 싸게 사서 갚는 하락 베팅임.
34. 첫 락업 종료 뒤 5거래일 동안 주가는 35% 급등함.
35. 이 기간 시가총액은 약 5,000억달러(약 709조원) 증가했고 주가는 공모가 135달러(약 19만원) 위로 복귀함.
36. 첫 시험은 통과한 셈임.
연속 락업 해제와 남은 매물
37. 내부자들이 매각을 미룬 이유로는 해제 전 종가 108.27달러(약 15만4,000원)가 공모가보다 약 20%, 상장 후 고점 약 226달러(약 32만원)보다 50% 넘게 낮았다는 점이 거론됨.
38. 다음 락업은 2026년 8월 20일로 최대 3억1,900만주가 추가로 풀릴 수 있음.
39. 이 물량은 아직 매각이 제한된 전체 주식의 7%에 해당함.
40. 이후 몇 달 동안 비슷한 7% 묶음이 차례로 거래 가능해지는 구조임.
41. 2026년 10월 말까지 추가로 약 8,000억달러(약 1,134조4,000억원)어치 주식이 거래 가능해질 것으로 예상됨.
42. Elon Musk가 보유한 64억주는 2027년 6월에 락업이 풀림.
기업가치를 좌우할 AI 성장 전망
43. 실적보다 더 큰 떡밥은 AI임.
44. Musk는 SpaceX의 연환산 매출이 2026년 말 1,000억달러(약 141조8,000억원)를 넘고 2029년 또는 2030년에는 1조달러(약 1,418조원)에 이를 수 있다고 예상함.
45. 연환산 매출은 최근 매출 속도가 1년 내내 이어진다고 가정해 계산한 숫자임.
46. Musk는 AI 매출이 이르면 2026년 9월 다른 사업의 합산 기여분을 넘어설 수 있다고 전망함.
47. AI 사업이 5년 안에 SpaceX 기업가치의 약 99%를 차지하고 연간 매출은 최대 5,000억달러(약 709조원)에 이를 수 있다는 전망도 제시함.
48. SpaceX는 2027년 말까지 AI 처리 능력을 10배 늘려 10기가와트의 컴퓨팅 파워를 확보한다는 목표임.
49. Citi는 매수 의견과 목표주가 200달러(약 28만4,000원)를 유지했지만 Wolfe Research는 경영진의 포부와 가장 가능성 높은 결과를 혼동하지 말라고 경고함.
한줄 코멘트. 첫 락업의 1,000억달러(약 141조8,000억원) 매물 폭탄은 시장이 미리 겁을 먹은 덕분에 오히려 불발됐고, 강한 실적과 숏커버링이 5,000억달러(약 709조원) 반등을 만들었음. 다만 10월 말까지 추가 물량이 계속 풀리고 Musk의 AI 전망은 아직 목표에 가까워 첫 시험 통과를 모든 위험의 해소로 보기는 어려움. 실적 성장과 실제 AI 매출이 큰 투자비를 따라가는지는 계속 지켜볼 필요가 있음.
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